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稳预期政策组合拳落地 市场信心强势反弹

稳预期政策组合拳落地 市场信心强势反弹

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  作者: 杜卿卿 杜川

  中央稳预期措施接连出手,港股、A股市场强势反弹,市场信心得到明显恢复。

  3月16日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,研究当前经济形势和资本市场问题,并指出“统筹疫情防控和经济社会发展,保持经济运行在合理区间,保持资本市场平稳运行”。

  会议针对当前市场最为关心的宏观经济运行、房地产企业、中概股、平台经济以及香港金融市场稳定等五大热点问题,均作出明确回应。随后一行两会分别召开学习会议并部署落实措施。

  当日收盘,上证指数上涨3.48%,创业板指大涨5.20%,恒生指数大涨9.08%站上2万点,恒生科技指数更是大涨22.20%,创下史上最大单日涨幅,回港中概股集体大反弹。

  “在当前复杂形势下,国务院金融委召开专题会议,研究当前经济形势和资本市场问题,十分及时、十分重要,体现了对资本市场工作的高度重视,充分回应了市场关切,作出的部署具有很强的指导性和针对性。”证监会晚间表示。

  值得注意的是,在积极出台有力政策、慎重出台收缩政策背景下,财政部有关负责人16日晚间专门就房地产税改革试点进行了答记者问,明确“今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件”。

  “稳经济首先要稳信心,稳信心的重点是稳预期。”博时基金董事长江向阳对第一财经表示,稳定住预期,就稳定住了市场。

  回应五大热点,及时稳定预期

  进入3月以来,伴随国际局势升级,全球滞胀预期升温,疫情出现反复,市场情绪呈现一定恐慌,外资持续流出。中概股、港股持续大幅下跌,A股市场也经历大幅调整,上证指数险守3000点大关。

  截至3月15日,2022年以来,上证指数累计跌幅超过15%,创业板指跌幅达到25%;恒生指数累计跌幅23%,而恒生科技指数累计跌幅高达40%。尤其15日当天,三大股指均收跌,沪指放量跌4.95%失守3100点,两市超4400只个股下跌。

  中概股和港股调整更为激烈。截至3月14日,在过去的一年时间里,280只在美上市的中概股,有261只股价下跌,占比高达93.21%。而今年年初至今不足3个月时间,就有53只中概股股价跌至腰斩甚至更低。香港市场,14日恒生指数跌4.97%,跌破2万点大关,恒生科技指数大跌11.03%,创出史上最大跌幅,相比一年多以前的高点累计跌幅近70%。

  市场是否过度恐慌,出现了流动性危机?担忧情绪上升,“救市”呼声渐起。

  3月15日,1~2月宏观经济数据发布,主要生产经营指标回升,市场信心得到一定恢复。

  同日,国家卫健委医政管理局发布《关于印发新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》,对病例实施分类收治,调整出院时新冠核酸检测标准等,对缓解医疗资源的紧张,减少管控时间和管控资源,进一步缓解城市防控压力,提供了有力支持。

  而16日金融委会议的召开,使得市场信心得到强势回升,午后A股、港股均出现绝地反弹。

  金融委会议回应了当前市场最关注的五个热点问题。

  关于宏观经济运行,会议明确,一定要落实党中央决策部署,切实振作一季度经济,货币政策要主动应对,新增贷款要保持适度增长。

  关于房地产企业,会议明确,要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案,提出向新发展模式转型的配套措施。

  关于中概股,会议明确,目前中美双方监管机构保持了良好沟通,已取得积极进展,正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。

  关于平台经济治理,会议明确,有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案,坚持稳中求进,通过规范、透明、可预期的监管,稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作,红灯、绿灯都要设置好,促进平台经济平稳健康发展,提高国际竞争力。

  关于香港金融市场稳定问题,内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。

  会议还强调,“积极出台对市场有利的政策,慎重出台收缩性政策”,“凡是对资本市场产生重大影响的政策,应事先与金融管理部门协调,保持政策预期的稳定和一致性”,“欢迎长期机构投资者增加持股比例”,各方面必须“共同维护资本市场的稳定发展”。

  “正面和积极的政策表态,我认为对当前来说是最需要的。既可以增加市场信心,同时对大家如何理性看待当前系列变化都给予了很好的指导。”植信投资研究院首席经济学家连平对第一财经表示。

  在他看来,于形势突变的阶段召开会议、研究当前形势,并对一系列敏感问题提出政策看法,是此次会议的最大看点,对稳定市场预期、有针对性地解决相关问题将产生积极作用。

  “会议研究讨论的五大问题是金融市场参与者近期最关心的问题。会议对这些问题的表态将引导投资者正确认识和理解相关问题,对恢复市场信心非常重要。”海通证券(600837)首席经济学家荀玉根对第一财经表示,股市有望从近期的恐慌性急跌中恢复到匹配基本面的合理水平。

  稳经济,稳市场

  在金融委做出部署之后,一行两会针对信贷融资、平台整改、地产风险、政策协调等方面都做出了具体安排。

  央行明确,“货币政策要主动应对,新增贷款要保持适度增长”,银保监会进一步表示,将满足市场主体合理融资需求,加大融资供给,新增贷款要保持适度增长。

  而针对稳定预期、稳定信心,以及维护资本市场稳定,一行两会都将有更多举措。

  央行表示,将进一步加强部门间政策协调,及时回应市场关注的热点问题,稳定预期,提振信心,保持中国经济平稳健康发展,共同维护资本市场的稳定发展。

  金融委会议提出,“欢迎长期机构投资者增加持股比例”。银保监会则将从多个方面,促进长期资金入市。

  措施包括,引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念,开展真正的专业投资、价值投资,成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量。要充分发挥保险资金长期投资的优势,引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。支持保险公司通过直接投资、委托投资、公募基金等各种渠道,增加资本市场投资,特别是优质上市公司的股票投资。

  同时,要加大权益类资管产品发行力度,支持理财公司提高权益类产品比重,保险机构发行组合类产品。

  针对稳定市场,证监会也将采取多项有力举措,包括:鼓励上市公司加大增持回购力度,引导基金公司自购份额;加大对公募基金等各类机构投资者的培育,鼓励长期投资、价值投资;进一步推动高水平对外开放,加强内地与香港资本市场的务实合作,共同维护香港市场健康稳定发展。

  在中美监管方面,证监会表示,将继续加强与美方监管机构的沟通,争取尽快就中美审计监管合作达成协议。抓紧推动企业境外上市监管新规落地,支持各类符合条件的企业到境外上市,保持境外上市渠道畅通。

  对于监管部门连续迅速推出的利好政策,业内表示符合预期。特别是在“积极出台对市场有利的政策,慎重出台收缩性政策”背景下,预计将有更多利好举措逐步落地。

  “展望3月份及二季度,在全年GDP增速5.5%目标的指引下,稳增长政策将继续落地见效。”荀玉根对记者表示,从数据上看,2月的社融和信贷数据表现明显转弱,信用扩张不及预期的现状,意味着各方面政策的加码确定性更高,借鉴历史上宽信用周期的特点,随着信贷供给继续宽松,融资结构也会得到改善。

  在他看来,在全年稳增长的基调下,预计更多利好基建的政策将继续出台,下阶段基建投资增速仍将处于高位。

  江向阳表示,下一步期待房地产供给端有更进一步的政策调整,同时也期待银保监会提出的“提升金融服务乡村振兴质效,助力‘新市民’在城镇安居创业”的政策大礼包能够再大一些。另外部分行业问题也需要进一步解决。

  “比如新能源和新能源车行业同样面临一些原材料保供的压力,这方面是不是政府也可以提供一些帮助;又比如游戏这个行业,它其实关乎大量就业,我们也期待在维持行业健康发展方向的前提下,能尽早在版号发放上有调整等。”他称。

  在江向阳看来,股市的恐慌情绪目前有了相当程度的缓解。“结合其他对市场影响因素的理解,我们认为市场短期下跌的趋势即便还没有改变,距离改变的时间也已经很近了。我们需要坚定信心。”他对记者表示。

  玄甲金融CEO林佳义向第一财经表示,稳预期政策信号明确形成“政策底”后,空头多头踩踏性回补,部分空头直接爆仓。展望未来,3月底企业业绩将形成“业绩底”,市场资金会选择高性价比企业继续加码,演绎均值回归。本周美联储加息落地,资金也将分化,将偏向于低估值资产。

  (记者李隽对本文亦有贡献)

  

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